[Presse] Le Figaro / Les bulles sont-elles de retour sur les marchés financiers ?

[Tom Syphers]

Le Figaro - Edition du mardi 9 janvier 2018
Page Économie/Champ Libres

Titre : Les bulles sont-elles de retour sur les marchés financiers ?
Chapô : L’année 2017 a été exceptionnelle sur les marchés. L’envolée du bitcoin est-elle le signe avant-coureur de la formation de bulles dont l’explosion serait ravageuse ? Par Bertille Bayart

Extrait : Le bitcoin, cas d’école
Des actifs non traditionnels ? Le bitcoin, la plus fameuse des cryptomonnaies, en est la meilleure illustration. Les experts des marchés sont quasiment unanimes pour affirmer que la pureté de la courbe ascendante de sa valeur offre le spectacle en direct d’une bulle en formation. Et tous n’ont pas attendu que le cours franchisse la barre des 10 000, puis des 15 000 dollars. Dans son Économie du bien commun, édité en mai 2016, Jean Tirole évoquait déjà «un cas d’école ». L’envolée du bitcoin rappelle l’ancêtre de toutes les bulles, celle de la tulipe au XVIIe siècle, quand les marchands hollandais spéculaient l’automne sur la valeur des fleurs qui écloraient le printemps suivant, jusqu’à perdre tout sens de la réalité et donner à chaque bulbe le prix de plusieurs hectares de terre. Ce n’était plus la valeur de la fleur qui comptait, mais le prix que chacun était prêt à payer en comptant qu’il revendrait ensuite plus cher. Le bitcoin serait la tulipe du XXIe siècle, selon le patron de Credit Suisse, Tidjane Thiam. « La seule raison aujourd’hui pour acheter ou vendre du bitcoin est de gagner de l’argent, ce qui est la définition même de la spéculation et la définition même d’une bulle.» Et la fièvre gagne d’autres cryptomonnaies, surtout le Ripple.

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